第007章 政策不断加码，信创产业或将加速推进（1 / 2）

政策不断加码，信创产业或将加速推进

事件：：目前市场情绪明显好转，后续财政刺激政策也有望陆续出台，信创作为受益方向之一，也有望逐步获得市场关注，其基本面情况值得投资者关注和重视、

消息面上，据华为消息，在华为全联接大会2024上，华为终端云总裁朱勇刚宣布已有超1万个应用和元服务上架haronyos next应用市场，满足消费者999的使用时长。鸿蒙每年投入60亿激励开发者创新，华为开发者联盟注册开发者数量快速增长至675万，极大推动了鸿蒙生态的繁荣。

国盛证券研报指出，上周除去福建省发改委宣布将对政务外网司法行政专用区中7536台终端进行国产化云桌面升级改造外，中国电信发布9900万元国产桌面操作系统集中采购项目，

随着新一轮财政支持及信创行业政策催化的到来，信创建设有望进入新一轮加速期，据艾媒咨询发布的《2024年中国信创产业发展白皮书》显示，2023年中国信创产业规模达到209619亿元，预计到2027年将增长至370113亿元。被视为信创大单进入集中招标阶段信号。信创概念继续得到加强，

核心逻辑：我国信创产业从2020年开始正式大规模铺开，经过三年多的发展，信创产业已经从规模化推广进入到深化落地阶段，太平洋证券认为，随着新一轮政策和资金支持的到来，行业信创建设将加速推进。

1、新创方向往往在行情初期有更好的弹性： 本轮下跌见底前，信创已经表现出和202210月的传媒、20242的有色类似形态:高贝塔板块在下跌段相对全 a强势，这一现象相对反常，因为信创中主要是计算机、软件和半导体等科技成长类板块波动偏高、和大盘的贝塔大于 1，理论上大盘加速下跌寻底段应超跌。而在 2024/9/18全a见底后，截至9/25，市场表现较好的板块主要集中在房地产、煤炭、有色、银行等周期和红利类，计算机板块是偏好科技成长类板块资金为数不多的合力方向。

《风口研报》 发文并引用券商观点指出 ：党政信创工作自2023年初以来由于资金压力而节奏放缓，但近期在国债与财政资金加大力度支持的背景下，信创行业有望迎来景气反转。（风口研报）

2、政策不断加码，信创产业或将加速推进： 受益于政策推进和技术深化，信创行业预将受益政策与订单双重因素催化，有望成为未来5-10 年计算机板块业绩率先兑现的方向。机构预计 2027年，若完成党政+八大行业 100替换，规模约156万亿元，但若假设 2027年的完成率为 80，对应规模为 125 万一考虑 2022 年底已经完成建设额 5123 亿元，23-27年需要完成的建设规模为 6578 亿元。

政策不断加码，信创产业或将加速推进，2024年工作报告提出从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。5月13日，财政部发布1万亿超长期特别国债发行安排。万亿国债有望提振信创领域资本支出，国产替代≈自主可控的逻辑也在不断得到强化，或将加速信创自主安全产业推进。

3、信创已进入全面落地的加速阶段： 操作系统作为计算机软硬件系统的中枢，向上支持应用与服务，向下管理硬件，负责统筹全系统资源，是当之无愧的计算机之“魂&34;亦是网络空间安全这一国之第五疆域的重要基石。微软、苹果、安卓等操作系统首先依赖某些产品优势和先发优势而崛起，随后联合上下游厂商或自身整合的生态系统高筑起生态护城河，实现强者恒强。国产 os经历了从启蒙阶段逐步走向自主壮大的过程，在“立根方面从最初高度依赖 lux二三级发行版本的开源项目，发展到如今成功根植起国产根社区，并积极发力生态适配建设。

当前信创已进入全面落地的加速阶段，需求将持续释放，操作系统作为计算机系统中最基本的系统软件，是计算机系统的内核与基石将以国产替代为长期发展主线。国家信创标准工作陆续启动，将使得党政与行业信创推进更加有标准可循，加速信创落地。中国电信福建省政务外网操作系统相关大单频出，加快国产替代速度为众望所归，且或可期待相关资金支持，

从 a 股历次涨跌周期复盘看，信创方向往往在行情初期有更好的弹性，背后逻辑是政策预期打开提升风险偏好和流动性+刚经历熊市后期科技方向跌出安全边际，信创相关行业普遍经历了一轮出清周期，多已临近或已开始新一轮上升周期。it 服务、计算机设备、半导体和软件开发行业，从经营性现金流、capex 和毛利指标看，软件开发、半导体和计算机设备均可能临近一轮出清周期尾声，而it服务则有开始新一轮上升周期的右侧迹象。

当然如果把视野拓宽的话，本轮信创的行情可能不仅仅局限于软件方向，还会进一步向整个产业链国产化方向所扩散，如光刻机、工业母机、半导体等方向均有望受益，因此后续仍可留意相关方向的延伸